贾浩楠 发自 副驾寺
智能车参考 | 公众号 AI4Auto
十几个小时前，智能汽车赛道出了不寻常的突发事件，来自现在风头正盛的哪吒汽车，和背后金主360。
两则公告，先后发出。
360说：
将持有的哪吒汽车7999.44万元注册资本转让，系对应投资额为10亿元，本次交易价格为0元。
翻译过来就是：现有应付的10亿价格的上轮股权投资，平价出…
而哪吒汽车方面则延迟15个小时左右回应：
“关注到了360的公告，正在推动工商变更，有利于提高经营团队控制权”。
这个经营团队，当然不包括360。
360已经白纸黑字签了协议的10亿股权投资，现在突然来了一个回撤和刹车。
无论是缺钱也好不愿再投了也罢，其实本没必要发公告昭示天下，可以包含在财报中处理…尤其是在已经谈妥转让承接方的情况下。
而现在360不但发了公告，还在公告里提前公开了尚未上市的哪吒汽车财务状况：过去两年净亏损42亿元。
这就有点……
两份公告的时间点、措辞选择，怎么看都不太像协商一致行动。
6月26日下午，360就已经发出了《三六零安全科技股份有限公司关于对外投资的进展公告》。
其中值得注意的重点有这么4条。
首先是基本情况。360将持有的7999.44万元哪吒汽车注册资本转让，对应3.532%股权，受让方为嘉兴鑫竹股权投资合伙企业(有限合伙)，以及深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）。
而根据企查查信息显示，这两家背后的公司分别为海宁海睿投资管理有限公司、成都瑞德宏信股权投资基金管理有限公司，实际控制人分别为郝群、王利松。
不过从他们各自投资关系图来看，并没有发现与360或哪吒汽车有特殊关系，可能属于哪吒汽车的普通外部股东。
其次这部分股权，来源是价值10亿的增资额，系360与哪吒汽车签订的投资协议中，尚未交割到位的款项。
第三点，就是360方面对此番行为的解释：
支持哪吒汽车股份制改造工作。
最后还应该注意到，360此举，相当于自愿放弃了已经谈好的投资协议后续款项，把这部分股权完全以上轮估值平价转手给了其他股东。
再看看哪吒汽车的回应。
重要的点依然有4条：
首先就是时间点，哪吒汽车公告今早8点发出，比360公告晚了近十五六个小时。
其次是措辞，哪吒写到“关注到360的公告”，给人感觉更像是一种被动反应。
然后是哪吒方面解释的原因：
有利于改善公司治理结构，提高经营团队控制权，对长期经营更有利。
最后是“迅速启动公司股份制改制工作”。
这样的两份公告，怎么就让人感到诡异？
人话总结一下。
360：我，哪吒汽车众所周知的外部大股东，之前承诺要投29个亿，现在情况有变，剩余的10个亿不兑现了，平价转出……原因是配合团队股改。
哪吒汽车：我们回应一下360的公告。转让股份的投票权相当于合并进管理层。对360还爱。
问题关键是，为什么在这个哪吒被传上市的时间点先后出现两则公告，360的这10亿元，真的就对哪吒汽车的股改和控制权有决定性影响吗？
所以说诡异就诡异在这10亿投资背后的股份，只占全部股本的的3.532%。
很难说管理团队多了这3.532%的股份，就能更好地掌控哪吒汽车。
因为在与去年360和哪吒汽车签订投资协议时，已经部分透露了哪吒汽车的股权结构。
协议规定360以29亿自有资金入股哪吒汽车，投资全部交割完毕后，持股占比16.594%。
所以即使29亿全到位，360仍然是第二大股东，哪吒汽车管理团队的第一大股东地位和控制权，无论如何也不会被影响。
而现在这10亿、3个点的股份，多了不多…
那“提高经营团队控制权”的解释，好像有那么一点避重就轻。
所以基本可以认为，这价值10亿的股权转让，对哪吒汽车本来的股权结构影响不大。
但不本质的股份占比，又为啥跟股改啥的扯上关系？
说好的投资，现在少了10亿不兑现，官方原因又无法完美解释股权变动的真实情况，那么360撤回这10亿不投了，到底为啥？
按照逻辑合理推导，或许存在这样两种情况。
第一种，投资方实在缺钱，只能忍痛割爱。
毕竟当前的哪吒，顺风顺水，估值上、销量上……无一不高歌猛进，还传出正在筹备上市，感觉用不了多久IPO后就能10亿变100亿，单车变摩托……
这么好的上车机会，360难道真是因为拿不出10亿而放弃吗？
从财报数据中可以查到，截止2022年Q1，360账上现金及现金等价物余额为49亿5166万元。
虽然360不算富，但10个亿，肯定能拿得出来。
所以周鸿祎是不缺这10亿的。
那还有什么原因是在这样的关口，不兑现10亿股权投资的？
而且还如此公告公开的方式、平价直出上一轮老股，前景再好也毅然决然放弃…简直伤害性和侮辱性都很强。
大概可能就是360对哪吒汽车“不爱了”。
对于造车赛道来说，哪吒汽车和360的“蜜月期”，的确可以用“一夜”来形容了。
去年10月，360公告披露将以自有资金29亿投资哪吒汽车。
而周鸿祎带着资金入场，同时也迅速“催熟”了哪吒汽车。
360开启资本杠杆后，之前名不见经传的哪吒汽车估值从35亿一路飙升，截止去年10月已至339亿。
也就是说一年左右5倍暴涨。
紧接着的是，哪吒汽车曝光率迅速上涨，“为人民造车”的品牌认知在周鸿祎的认可和站台下，也普遍建立起来。
销量上，哪吒从去年下半年异军突起，月销量增长同比长期保持在100%以上。
进入今年，哪吒汽车月销过万已成常态，最近几个月甚至超过蔚来。
大有“蔚小哪”的并称之势……
而且，哪吒汽车今年密集推出新平台、新车型，以及公布了100%全栈自研的智能驾驶系统。
也就是从今年开始，哪吒造车的路线，和360入股投资时有了偏差。
哪吒创始人张勇早期明确说要做“车中小米”，给最广大人民群众普及智能电动车。
这一点周鸿祎很认同，并多次为这样的路线和理念站台。
不过哪吒的新车哪吒S，却搞了33万元的耀世版。
其实，哪吒在业务全面起飞后冲击高端也无可厚非。
毕竟只有更高的车型均价才能更快速扭转毛利率，早日实现自我造血，一直挣扎在几万十几万区间，不但利润微薄，智能化研发成本也很难平衡。
而且，就连小米自己都不愿再做“小米”而不断冲击高端了，哪吒还坚持“车中小米”，其实也没那个必要。
所以从这个角度看，有一种解释是“哪吒是了初心，说好的为人民造车没坚持下去”。
而这样偏离基数最庞大的市场区间的战略，可能成为哪吒被担忧的原因之一。
去年29亿入股哪吒汽车，双方协商采取分批交割，目的是为了第一笔投资占股比，第二步再抬估值。
如果不是因为360对哪吒汽车充满信心，是不会有这样精确的投资设计的。
但如今第二笔只走了一半，360便决然抽身。
所以这10亿的兑现，在360和哪吒之间，或许发生过不可逆的事件。
这件事像一道裂缝一样出现，也意味着蜜月期从此结束了。
一年之前，360投资哪吒汽车，为这家“非主流”造车新势力带来的不仅是资金，更是让传统车企垂涎欲滴的流量红利。就在近期，随着360宣布减持哪吒汽车10亿元股份，让这家刚刚跻身一线造车新势力阵营的车企，面临着愈发艰难的处境了。
对此，周鸿祎称，为了增强创始团队的话语权，选择转让增资权，而360是不差钱的，账上有近200亿元现金，哪吒汽车如果没钱了，会毫不犹豫追加投资。
看上去，相对于哪吒汽车来说，360和周鸿祎不仅“财大气粗”，更是一把流量武器。想要赢得造车新势力的最终之战，哪吒汽车需要周鸿祎，需要的不是那10亿，而是可能更多的200亿。
为回应质疑，周鸿祎连续两次强调“360不差钱”
今年6月27日，360发布公告称，旗下“子公司三六零（北京）私募基金管理有限公司拟将其持有合众新能源汽车有限公司（以下简称“哪吒汽车”或“标的公司”） 79,994,371.67 元注册资本（未实际出资），对应哪吒汽车3.5320%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。”
这次对于哪吒汽车D2轮融资10亿元不再增持行为，来源于2021年4月哪吒汽车D轮融资。彼时，360宣布成为前者D轮的投资方，将投入高达近30亿元对这家造车新势力企业进行重点支持。
但在D1轮投入19亿元之后，本来是两家强强联合的企业，因为360这份公告来得有些不合时宜，发布之后就引发了资本市场的各种猜测声音。到底是红衣大炮“看淡了”，还是对哪吒“心寒了”？一时间众说纷纭。
为此，今年6月28日，360公司创始人兼董事长周鸿祎向媒体解释称，“0元转让增资权是不差钱”，他表示，哪吒汽车是创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全资本主导，但是现在创始人团队股权太少。360的定位还是支持和辅助团队。
随后在7月11日，周鸿祎再次对媒体解释称，360账上拥有近200亿元现金，哪吒汽车如果没钱了，他会毫不犹豫追加投资。
半个月之内，面对市场质疑“360对哪吒汽车的持续亏损和造车失去了信心，不再为其输血了”，周鸿祎先后两次直接回应，足见这位大佬对于此事的重视程度。
而哪吒汽车官方也表示，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权。看上去，两家公司的回应颇为默契。但相比360拥有近200亿的现金流，哪吒汽车或许真的需要这10亿元来救急，甚至可能是360所有的现金流。
哪吒真缺钱，更需要周鸿祎
哪吒创立之初，似乎就一直与“缺钱”联系在一起。
价值兄发现，诞生于2014年的哪吒汽车，其品牌隶属于合众新能源汽车有限公司，创始人为方运舟。这位与钱得柱、彭庆丰、林伟义、陈耀光五人并称为“合创创始五大元老”的大佬，早年间曾是奇瑞汽车新能源业务的负责人。而8年前创办合创汽车之后，让这家浙江桐乡的默默无闻车企，成为了比“蔚小理”等造车新势力更先一步尝到新能源造车的酸甜苦辣。
为了能搞到钱，方运舟等人曾多次将合创汽车的股权进行变更，因此，在合创汽车的股东中，从微风集团到浙江桐乡市政府，从华夏幸福的王文学再到再到南宁国资委、宜春国资委等旗下的私募基金，最后到360加入。可以说，为了搞钱，方运舟和团队将待价而沽的合创汽车屡屡送给各方金主。
即便如此，哪吒汽车现在依然很缺钱。根据360发布的公告显示，截至2021年12月31日，哪吒汽车资产总额137亿元，负债总额高达83.28亿元。这样庞大的负债额，甚至超过了蔚来、理想等国内大部分新能源车企的负债总额。
除此之外，根据招股书显示，哪吒汽车近两年的亏损巨大。2021年净亏损29.08亿元，2020年亏损13.21亿元，两年合计亏损超过了42亿元。
因此，对于这次360不再增持哪吒汽车D2轮融资，对于后者的影响可谓是影响巨大。这10亿元的增持，对于哪吒汽车来说或许就是救命之水。
此外，360对于哪吒汽车的投入，不仅体现在资本方面，更是占到了这枚“红衣大炮”的巨大便宜。2021年5月，360正式向哪吒汽车入股之后，有着巨大互联网流量的周鸿祎，就成为了哪吒汽车最有宣传效果的武器了。
无论是坚持制造15万元以下的智能汽车，还是怒怼特斯拉的无人驾驶不安全，几乎每一次“红衣教主”对智能汽车的评价，都能登上媒体的头条或热搜话题，这也为哪吒汽车带来了非常庞大的销量增幅。
据价值兄统计，自360宣布入股哪吒汽车以来，最近一年，后者的销量从数千辆攀升至一万辆以上，已经牢牢占据国内造车新势力销量榜的第一阵营了。特别是在今年6月份，哪吒汽车的单月销量达到了13,157辆，仅次于比亚迪、广汽埃安等车企，领先于蔚来、理想和一汽大众。
从去年5月的4,508辆到今年的13,157辆，哪吒汽车在短短一年时间内，实现了销量翻番的成绩，傍上周鸿祎这位大佬，这家企业获得了几乎是脱胎换骨般的变化。
造车新势力终将是“剩者为王”，200亿可能都不够
造车市场绝对是一场烧钱游戏，更是一场比拼“剩者为王”的拉锯战。据价值兄了解，目前，在国内造车新势力中，尚未有一家实现全年盈利的车企，而最接近盈亏平衡的则是以“抠门”著称的理想汽车。
根据理想今年一季度财报显示，该公司实现营收95.6亿元，同比增长167.5%，净亏损1090万元，较上一年的3.60亿元大幅度减少。而今年4月，蔚来创始人李斌则表示，将在2024年实现全年盈利的目标。
因此，谁能实现全年盈利的目标，将是考验造车新势力能够活下来的最终目标之一。而相比其他车企，哪吒汽车显然面临的压力则更加巨大。最近两年平均年度20亿元的亏损，似乎依然是其在短时间内难以扭转的巨大难题之一。
而作为一家持续亏损的造车新势力，哪吒汽车显然无法离开360的庇佑。特别是在智能汽车下半场的软件和自动驾驶竞争之中，哪吒汽车似乎并无太大优势可言。这就注定了该企业还将付出较大的研发及技术投入，才能延续自己的销量地位。而有行业人士指出，在无人驾驶等领域的技术竞争，无论哪家造车企业都将是数十亿甚至百亿以上的投入规模，才能分得一杯羹。如果想要现在弯道超车，可能要付出翻倍的资金、技术与人员等成本，在自动驾驶领域砸上200亿，或许一点也不为过。
因此，对于哪吒汽车，不仅需要10亿甚至更多资金，更需要宣传利器周鸿祎。
历经半年，哪吒汽车股权改制接近尾声。
12月28日，360发布公告披露，哪吒股改基准日为2022年10月31日，股份公司预计于2022年12月31日完成设立。为支持哪吒汽车股份制改造等工作，360已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权、清算权（附条件生效）等特殊权利。
因放弃赎回权，360付出了一些“代价”，上述投资收益变动金额预计使其当期净利润减少 7,119 万元。
这是为获取更大的权益作出的“牺牲”。360推动哪吒汽车股改，可助力后者冲刺IPO。毕竟，哪吒汽车如果成功上市，作为股东的360也是最大受益者之一，应该完全能填补此次放弃赎回权造成的亏损。
股改很快将完成
还有两天，哪吒汽车这轮股改就将划上句号。
本次股改，基本上是由360一手主导。今年6月，360发布公告表示，拟将其持有的哪吒汽车约0.8亿元注册资本（未实际出资），对应3.5320%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。
根据天眼查App显示，股权转让接收方的两大公司，与哪吒汽车均无直接关联，目前对外投资的企业唯有哪吒汽车。其中，嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）成立于2021年12月30日，深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）成立于2022年6月20日。
360强调，本次转让完成后，仍持有哪吒汽车11.4266%股权（对应注册资本约2.59亿元）。
360转让持有的部分哪吒汽车股权，实际上是放弃了增资权。360创始人周鸿祎曾对此作过解释，“哪吒汽车是一个创业公司，还是要以创业团队主导公司发展，而不是完全由资本主导。但是哪吒汽车创业团队股份太少，所以我们把增资的额度转给了创业团队。”
就360转让部分股权一事，作为当事人的哪吒汽车当时的回应是，与管理团队形成一致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。
由此，哪吒汽车股份制改制工作拉开序幕，并推进本轮融资的工商变更工作。
想要达成双赢目标
有业内人士分析，本轮股改后，哪吒汽车IPO正式提上日程。
当前，新能源品牌冲刺IPO已成为常规操作，也是获取融资的重要条件。不仅是新势力，为扩大融资渠道，传统新能源品牌也多制定了IPO的目标。
因为IPO可以说是一场双赢或多赢。先是对新能源品牌来说，打通了多元化的融资渠道，大大提高生存几率；对于财务投资者而言，投资的企业成功IPO后，其通过“套现”大概率能大赚几倍甚至数十倍；对于战略投资者来说，不仅能增加投资收益，双方的合作也有可能变得更为稳定和深入。
实际上，360也尝到过投资的甜头，此前其投资腾讯音乐最终得到的回报率，至少超过33倍。
360对哪吒汽车的投资属于战略投资。2021年5月，360宣布将投资哪吒汽车。同年10月，360公告披露，拟以自有资金29亿元投资入股哪吒汽车。截至目前，其中19亿元投资款已到账，还有10亿元尚未支付，对应哪吒汽车3.5320%股权。
或许，360停止向哪吒汽车增资，也是无奈之举。从360最新财报显示，似乎正在面临经营困境。360今年前三季度归母净利润为负19.64亿元，相较去年同期的10.04亿元，同比暴跌2.9倍。为加快资金回笼，360日前决定拟出售持有的腾讯音乐1.51%股权。缺钱的360，在此时增资哪吒汽车的话，无疑是雪上加霜。
从现阶段双方的处境来看，转让增资权，为哪吒汽车引入新的投资者，更符合双方的利益。
首先，哪吒汽车冲刺IPO的几率变大。哪吒汽车曾多次传出IPO消息，但都流产了。今年4月时，有消息称哪吒汽车已启动Pre-IPO 轮融资，融资完成后估值约升至450亿元，并启动今年内赴港IPO计划。但随着6月股改计划启动，IPO计划再次流产。本轮股改完成后，哪吒汽车IPO计划又再度提上日程。
很大程度上，360预计将从哪吒汽车IPO中受益，双方的合作也有望更进一步。360主攻车联网技术领域，和哪吒汽车主要是在数字安全、智能驾驶安全技术等智能网联领域展开合作。目前，360发布的汽车安全卫士产品已在哪吒汽车车型上实现应用。
借助与哪吒汽车的合作，360迈出了车联网产品量产应用的第一步，并能持续接收到汽车驾驶过程中相关使用数据的反馈，可用于更好地完善车联网解决方案。
由弱变强的“结合”
今年前，对于360与哪吒汽车之间的“结合”，业内更多视为“弱弱联合”。彼时，新势力第一梯队的“蔚小理”，早就与“BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）”以及三大互联网巨头深度捆绑。360由于入局汽车市场较晚，可选择投资或合作的新势力已不多。
当时的哪吒汽车，因在品牌知名度、热度和交付量等方面，表现不及“蔚小理”，被视为第二梯队。
直至今年，乘着新能源汽车发展“东风”，哪吒汽车销量实现高歌猛进，热度和话题度迅速崛起。今年前11月，哪吒汽车累计交付量达14.4万辆，同比增长142%。自7月以来，哪吒汽车连续5个蝉联新势力交付量榜首。哪吒汽车和零跑汽车两大企业，已跻身造车新势力第一梯队，风头一度盖过“蔚小理”。
靠着基本面持续改善，即使在今年资本市场“寒冬期”的当下，哪吒汽车仍旧是投资者的“宠儿”。今年来，哪吒汽车就成功完成3轮融资，其中的参投方既有深创投、前海母基金等国资背景的企业，也有投资机构。
至于哪吒汽车为何没有今年赴港IPO，除了股改计划的影响外，应也与资本市场大环境不好有关。可参考市场定位相似的零跑汽车，9月底港股上市首日就遭遇破发。彼时，零跑创始人朱江明就曾提到，上市时机不合适，“因为全球形势动荡，处在下行通道。”目前，零跑汽车股价仅为27.5港元/股（发行价为48港元/股），市值已腰斩至314亿元。
等到资本市场大环境好转，以及自身市场表现更为亮眼时，哪吒汽车再冲刺IPO，或许可避免重蹈零跑汽车的覆辙，有个不错的开局。毕竟，哪吒汽车的发展势头较为强劲，也在积极冲击高端市场，以提高单车利润（目前，哪吒汽车单车收入约为8万元，远低于蔚来的41万、理想的32万元和小鹏的20万元）。
到那时，作为哪吒汽车重要股东的360，或许可借助此次投资改善盈利情况，反哺主业发展也说不定。要知道，通过投资有方而扭亏为盈的企业，在汽车圈也并不鲜见。如长安汽车通过投资宁德时代获利近18亿元，助其2020年扭亏为盈。宁德时代亦是投资高手，今年上半年投资收益高达18亿元。
不过360借投资获益的前提是，哪吒汽车现金流量够充足（截至2021年12月31日，哪吒汽车资产净额为53.62亿元，净亏损却在持续扩大），或者是持续能融到“钱”。不然，若是IPO成为唯一“救命稻草”的话，上市的时机就无法自行选择了。
360与哪吒汽车这对相爱相杀的好基友之间的关系，在2022年结束前又有了新动向。
12月28日晚，360发布公告称，哪吒汽车的股改基准日为2022年10月31日，股份公司预计于2022年12月31日完成设立。因哪吒汽车后续融资稀释股权，截至12月28日，360对哪吒汽车的最新持股比例降至10.72%。
为支持哪吒汽车股份制改造等工作，三六零安全科技股份有限公司于近日与标的公司各股东方签署了股东协议，同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权、清算权（附条件生效）等特殊权利。
表面上看，这是360为推动哪吒汽车股改，助力其冲刺IPO所作出的又一次牺牲。
今年6月，360就曾以0元出让哪吒汽车10亿元的增资权，目的就是助力哪吒汽车股改，为了让创业团队获得更多公司的主导权。
为了让哪吒汽车顺利完成股改冲刺IPO，360真是煞费苦心。
2021年5月，360官宣与哪吒汽车合作造车，360集团创始人周鸿祎频频为哪吒汽车站台助威，5个月后宣布拿出29亿元入股哪吒汽车，成为第二大股东。
虽然一年后，说好的29亿元投资变成了19亿，但是360一直强调这是为了哪吒汽车IPO考虑。
早在2020年初，哪吒汽车就向科创板提交了上市申报，但是科创板在对哪吒进行深入的企业科技含量审查之后，认为哪吒不具备科创板上市资格，不予通过。
今年年初，哪吒汽车又向港交所提交了上市申请，但是又一次流产了。这次哪吒汽车如果能够顺利完成股改，明年有望再次冲击IPO。
不过，360“为爱放手”的说法，并不能令投资者完全信服。
6月出让哪吒汽车10亿元增资权时，就有投资者质疑360放弃继续向哪吒汽车投入10亿元，是因为自身资金不足。当时360回应称公司现金充足，不存在这个问题。
但是实际上，今年360的财务状况一直不容乐观。
财报数据显示，2021年360全年净利润只有9.02亿元，2022年前三季度，360营收69.34亿元，同比下降18.79%；归属上市公司股东的净亏损为19.64亿元，同比扩大了295.73%。
整个2022年，360经历了回A上市后首次由盈转亏、大规模裁员以及跌无止境的股价表现，此时再让周鸿祎拿出几个亿去投资造车，有些不现实了。
而且已经投入的19亿元，损失惨重。
今年11月底，360曾在回复上海证券交易所的问询函中披露，因为哪吒汽车亏损，2022年前三季度，360对哪吒汽车的19亿元投资以及之后的10亿元转让，合计确认长期股权投资损失已经高达5.93亿元。
在最新发布的公告中，360还表示因为放弃对哪吒汽车的赎回权，公司其他非流动金融资产预计减少7119万元、投资收益预计减少7119万元，上述投资收益变动金额预计使公司当期净利润减少7119万元。
这两项加起来的投资损失已达6.6亿元，占19亿元投资总额的三成。
哪吒汽车自身的亏损情况更加严重，根据360披露的哪吒汽车财务数据，2020年和2021年，哪吒汽车合计亏损42.28亿元。
虽然2022年哪吒汽车作为新造车的黑马，已经连续5个月拿到新造车销量冠军头衔，并且是今年少数能够完成年初销量目标的车企，但是哪吒汽车销量成绩的含金量却遭到了质疑。
根据中汽数据终端零售数据，哪吒汽车10月上险数9832辆，而哪吒自己公布的当月交付量为1.8万辆。
眼下，哪吒汽车和360都处于亏损中，能够尽早让哪吒完成IPO对双方来说都是一种解脱。不过，与哪吒定位相似的零跑汽车今年登陆港股后，表现并不及预期，这也让明年哪吒汽车的IPO增加了不确定性。
